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    沙鋼股份重組迷霧:3年無進展凈利銳減3.6億 三名神秘“接盤俠”套現15.3億離場

    2019-09-16 07:44:44 來源:長江商報

    長江商報消息 ●長江商報記者 明鴻澤

    “鋼鐵沙皇”沈文榮推進的200多億資產重組再生迷霧。

    3年前,沙鋼股份(002075.SZ)推出收購蘇州卿峰的全部股權、德利迅達全部股權或控股權的重大資產重組預案,交易價格高達229.08億元。兩年之后,方案調整為僅收購蘇州卿峰100%股權,放棄對德利迅達88%股權收購,而交易價格不降反升,達到237.83億元。

    備受關注的是,本次重大資產重組埋有伏筆,即沙鋼集團將所持沙鋼股份55.12%股權“甩賣”給9名自然人,交易價格高達46億元。出讓股權后,沙鋼集團轉身斥資52億元入股并購標的蘇州卿峰。而蘇州卿峰的法人代表李強,就是前述9名受讓股權者之一。

    長江商報記者發現,密集資本運作,環環相扣,沈文榮更像是在進行一次高達258億元的“賣殼”行動。

    重組方案推出已經3年,方案調整也已近一年,這單高達200多億元的重組仍未見實質進展。

    值得關注的是,今年上半年,沙鋼股份營業收入和凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤,下同)雙降。二級市場上,自2015年公司籌劃重組以來,股價深度調整,市值蒸發291億元。此前,李強等9名接盤者已有8人減持套現。

    業績下降、股價深度調整,接盤者減持意味著什么?沙鋼股份的重組是否會生變?或許時間會給出答案。

    三重要股東套現15.3億

    沙鋼股份迎來了最大規模的股東減持。

    沙鋼股份披露的半年報顯示,截至今年6月底,公司重要股東李非文、劉振光所持股份比例為0.68%、5.99%,均較年初有所下降。

    長江商報記者查詢發現,早在今年2月20日,李非文就開始了減持,并在2月22日二度減持。兩天下來,李非文合計減持2600萬股,減持價格區間為7.60元/股—7.81元/股,套現約2.03億元。

    與李非文提供大宗交易減持不一樣,劉振光是通過協議受讓方式完成減持的,其本次減持還引發一場風波。

    公開消息顯示,早在去年11月17日,劉振光向沙鋼股份提交《股份減持計劃告知函》,但公司一直未對外披露該計劃。無法按計劃減持股份的劉振光遂向證監會江蘇監管局舉報。

    沙鋼股份解釋稱,在收到劉振光的減持計劃后,為維護公司價值及股東權益,公司控股股東沙鋼集團擬通過協議轉讓方式受讓劉振光持有的股份。經過多次溝通,去年12月21日,沙鋼集團與劉振光簽署股份轉讓協議,并在今年3月4日完成股權轉讓過戶登記手續。劉振光將1.39億股沙鋼股份股權協議轉讓給沙鋼集團,轉讓價約為8.05元/股,總價款為11.18億元。

    劉振光原本持有沙鋼股份6.98%股權,此次股權轉讓后,其僅持有1500萬股,持股比為0.68%。

    上述轉讓協議達成當天,劉振光撤回上述舉報。

    今年4月7日,沙鋼股份公告顯示,其因信息披露不當,遭證監會江蘇監管局警示。

    除了李非文、劉振光外,另一名重要股東李強也在悄然減持。今年8月6日,李強通過大宗交易一次性減持3000萬股,套現約2.09億元。本次減持后,李強的持股比降至4.98%。

    綜上所述,三名重要股東合計套現15.30億元。

    根據沙鋼股份公告,三名股東減持均已自身資金原因。劉振光是由于銀行貸款到期,且需解除公司股票的質押。李非文是為了歸還質押貸款而進行減持,李強減持的原因,沙鋼股份未予以披露。但從今年5月25日披露的公告看,其當時持有公司1.4億股股份曾被司法凍結,5月23日解除。這說明,李強減持也是為了錢。

    上述三人原本不是沙鋼股份股東,2015年2月才入股。當時,原本持有75%股權的沙鋼集團突然甩賣55.12%股權,李強、李非文、劉振光等9名自然人接盤,轉讓價為5.29元/股,9人持股比在5%—7%左右。當時,這9名自然人均未披露受讓股份目的。

    入股一年后,2016年三季度,燕衛民、黃李厚、金潔、王繼滿、劉本忠等5人相繼進行了減持。

    截至目前,9名自然人中,僅剩朱崢沒有減持,其位列沙鋼股份第二大股東。

    營收凈利雙雙大幅下降

    重要股東紛紛減持套現,除了與自身資金需求有關,也與沙鋼股份的發展前景有一定關聯。

    作為中國最大的民營鋼鐵集團旗下的資本運作平臺,總體而言,沙鋼股份的經營業績還算不錯,尤其是2016年以來,在鋼鐵行業去產能、降本增效措施下,其盈利能力不斷釋放。

    數據數據顯示,2016年至2018年,沙鋼股份實現的營業收入分別為75.85億元、124.14億元、147.12億元,同比增幅為3.10%、63.66%、18.51%。對應的凈利潤為2.20億元、7.05億元、11.77億元,同比分別增長372.87%、220.37%、67%。扣除非經常性損益的凈利潤與凈利潤增長速度大體相當。

    然而,在今年上半年,沙鋼股份實現營業收入62.35億元,去年同期為72.35億元,同比減少10億元,降幅為13.82%。對應的凈利潤為2.85億元,較去年同期的6.47億元減少3.62億元,降幅達55.97%,扣非凈利潤為2.23億元,同比減少3.23億元,降幅為59.27%。

    半年凈利潤2.85億元、同比下降超過50%,這在A股31家鋼鐵企業中,排名均較為突出。上半年,凈利潤超過沙鋼股份的有22家,凈利潤同比下降幅度低于沙鋼股份的有24家。

    上半年,受原輔料成本上揚、鋼材價格下行等行情影響,鋼鐵企業經營整體承壓。顯然,沙鋼股份的下滑幅度超出市場預期。

    沙鋼股份在半年報稱,根據年前梳理出的負面清單降損項目,圍繞降本節支增效任務目標,公司每月對項目進行跟蹤檢查。同時,全力抓好重點指標攻關措施的落實,成立專業攻關小組,通過各類負面清單的梳理,查找原因落實整改措施。通過優化“三配”、合金替代等降本活動,有效的壓降了鐵前和煉鋼工序成本。

    上半年,沙鋼股份綜合毛利率為13.70%,去年同期為23.72%,下降約10個百分點。凈利率為9.17%,去年同期為17.24%。

    此外,沙鋼股份的經營現金流凈額也在大幅下降。今年上半年,公司經營現金流凈額為—0.61億元,去年同期為11.96億元。經營現金流凈額為負數,這是沙鋼股份近10年來的首次。而且,無論是半年還是全年,近10年來,經營現金流凈額為負數,僅在2013年年報中才出現過。

    股價跌逾六成市值蒸發291億

    重組尚未成功,重要股東大舉撤退,沙鋼股份的本次重組會生變嗎?

    沙鋼股份的重大資產重組,實際上可追溯至2015年2月25日。當時,春節剛過,沈文榮推出了入主以來規模最大的一次資本運作——甩賣股權,沙鋼集團將所持沙鋼股份合計55.12%股權分別轉讓給李非文、李強等9名自然人,交易完成后,沙鋼集團套現45.96億元。這就是沙鋼股份本次重大資產重組的前奏。

    成功套現后,沙鋼股份密集進行資產重組。當年6月,沙鋼股份宣告停牌重組,重組標的資產涉及新能源汽車行業的研發、生產、銷售等以及IDC企業的控股股份,涉及境外多項資產,相關工作量大且復雜,交易方案設計的難度較大,多次延期復牌。期間,公司相繼與江蘇智卿共同發起成立有限合伙制產業并購基金,投資互聯網數據中心產業。最終,因各方在估值方面未達成一致意見而終止。

    2016年9月,沙鋼股份再次停牌重組,標的資產為IDC大數據。2個月后,重組預案出爐,收購蘇州卿峰的全部股權、德利迅達全部股權或控股權。2017年6月,公司披露正式重組方案,即以229億元收購蘇州卿峰100%的股權,并以29.08億元收購德利迅達88%股權。

    蘇州卿峰和德利迅達的核心業務都是數據中心資產。其中,蘇州卿峰在成立四個月后引入了包括沙鋼集團在內的14名投資者。

    去年11月16日,沙鋼股份披露調整后的重組方案,棄購德利迅達,交易價格升至237.83億元。

    今年8月28日,公司披露,相關審計、評估、盡調工作仍在推進。

    綜合所述,本次重組,實際上推進了4年,目前尚未取得實質性進展。4年間,二級市場上早已風云變幻。

    沙鋼股份的重組一度刺激股價大幅上漲,實質最高達577億元。如果以2015年10月16日實施送轉股后的價格來計算(剔除2015年牛市行情因素),當時股價為21.21元/股,今年9月12日,已經跌至8.02元/股,累計跌幅已達62.19%,市值僅為177億元,蒸發了291億元。

    股東爭相減持、股價大幅下跌,是否會影響沙鋼股份的本次重組?

    9月9日,香頌資本執行董事沈萌向長江商報記者稱,股東減持主要自身資金壓力,對重組事項影響不大。至于重組是否會生變,在其看來,由于資產包比較復雜,且超過200億元,本次重組會歷經一些“磨難“。

    視覺中國圖

    責編:ZB

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