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    老板電器業績疲軟半年營收增長不及1%   主營產品銷售承壓連續3年毛利率下滑

    2019-09-23 07:37:29 來源:長江商報

        上市之后業績表現十分強勁的老板電器(002508.SZ),最近兩年也進入了業績疲緩期。

        今年上半年,老板電器實現營收35.27億元,凈利潤6.70億元,同比分別增長0.88%和1.52%,經營性現金流量凈額為6.59億元,同比下降41.28%。

        長江商報記者發現,繼2017年凈利增速腰斬至21%后,老板電器凈利開始出現個位數增長。同時,其主打產品吸油煙機和燃氣灶營收也雙雙下降,毛利率連續3年下滑。今年上半年,吸油煙機和燃氣灶的毛利率雖然雙雙回升,但仍大不如前。

        上半年營收增長不及1%

        老板電器成立于1979年,距今已有40年之久,主營廚房電器生產,2010年成功上市。

        實際上,上市前幾年,老板電器業績表現一直可圈可點。2010年-2016年,其凈利潤增速一直維持在40%以上,直到2017年,其凈利增速腰斬至21.08%。而自2018年開始,其業績增長近乎停滯。

        2018年和2019上半年,老板電器分別實現營收74.25億元和35.27億元,同比分別增長5.81%和0.88%;凈利潤14.74億元和6.70億元,同比分別增長0.85%和1.52%。相較于此前每年40%的增速,如今個位數的業績增長對于老板電器來說已是不小的業績問題。

        對此,老板電器表示,業績的變動,主要是地產調控對廚電行業的影響日趨顯現,廚電行業整體低迷。但公司在工程渠道銷售收入增長較快,同比增長80%,尤其是“老板品牌”吸油煙機市場份額達37.80%,穩居行業第一。

        不過越是工程渠道表現優秀,越是說明在老板電器的傳統KA渠道銷售收入下滑嚴重。

        近日,長江商報記者走訪了武漢兩家老板電器專賣店發現,廚衛電器店里光顧的消費者較少,目前老板電器雖然在進行40周年活動,但是幾乎無人問津。

        工程渠道在營收占比多少?能為公司貢獻多少利潤?長江商報記者就相關問題向老板電器發送采訪函,截至發稿,未收到相關回復。

        兩主營產品連續3年毛利率下滑

        長江商報記者梳理財報發現,多年來,吸油煙機一直是老板電器的營收大頭,每年為公司貢獻超一半的營業收入。不過最近兩年,吸油煙機的營收也開始出現下滑。

        經統計,2018年,公司的吸油煙機實現營收40.13億元,占總營收54.05%,同比增長5%,但較上年同期17.92%的增速已下降7成。今年上半年,吸油煙機實現營收18.84億元,占總營收53.41%,同比下降1.11%。 2018年和今年上半年,公司第二大主營產品燃氣灶的營收也出現下滑,分別實現營收17.92億元、8.50億元,占總營收24.14%、24.10%,分別同比下降1.65%、1.74%。

        此外,長江商報記者發現,早在2016年,吸油煙機和燃氣灶的毛利率就開始下滑。數據顯示,2016年-2018年,吸油煙機的毛利率分別是60.94%、57.76%、57.16%,同比分別減少了0.08%、3.18%和1.05%;燃氣灶的毛利率分別為59.24%、55.98%、55.14%,同比分別減少了0.43%、3.25%和1.50%。

        同時,公司產品的綜合毛利率也已經連續3年下降。2016年-2018年,老板電器的家電廚衛的綜合毛利率分別為58.11%、54.66%和53.52%,同比分別下滑0.75%、3.45%和0.29%。

        今年上半年,吸油煙機和燃氣灶的毛利率雖然雙雙回升至58.54%和55.88%,但是仍比不上下滑之前的毛利率。

        產品毛利率的連續下滑,一方面,反映了廚衛電器行業市場競爭的激烈程度,另一方面,也反映出傳統的廚衛電器產品如今在市場上已經過了黃金時期。

        今年6月,老板電器發布公告稱,為滿足消費者對智能廚電產品的需求,公司擬投資5.90億元建設智能廚房生態產業化項目,大力研發智能廚房技術,牢牢掌握廚電行業話語權。

        可以看出,廚電產品智能化成為現在行業的發展趨勢,老板電器即使作為行業龍頭也無法避免。

        

        ●長江商報記者 曹雪嬌


    責編:ZB

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