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    珠江啤酒連續兩年扣非凈利增長超200% 中高端產品銷售占比88%重心回歸華南市場

    2019-10-23 07:19:30 來源:長江商報

    長江商報消息 ●長江商報記者 曹雪嬌

    珠江啤酒(002461.SZ)終于擺脫了依靠政府補助來充實業績的局面。

    據了解,珠江啤酒自上市之后,多年都是依靠政府補助來維持財報的光鮮,不過,長江商報記者發現,最近兩年,珠江啤酒收到的政府補助較此前大幅減少,但是公司的業績不斷上升,尤其是扣非凈利潤增長明顯。

    數據顯示,2017年-2019上半年,公司的扣非凈利潤分別是2017年-2019上半年,珠江啤酒的扣非凈利潤分別是3410.56萬元、1.32億元和1.41億元,同比分別增加254.92%、288.04%和88.52%,大大超過了同期的凈利潤和營收增長。

    對此,珠江啤酒證券部工作人員向記者表示,最近兩年的業績增長主要原因系公司聚焦目標市場,調整產品結構,提升中高端產品占比所得。

    不過,記者發現,雖然珠江啤酒的業績有了明顯的改善,但是由于公司重新聚焦華南市場,讓珠江啤酒在之前布局的其他地區位置變得十分尷尬。

    中高端產品銷售占比88%

    據解,珠江啤酒2010年在深交所中小板上市,不過上市第二年,公司業績就近乎腰斬。

    2011年,公司的凈利潤實現5018.40萬元,同比減少45.04%,2010年,公司的凈利潤為9130.99萬元。

    此后,公司凈利潤雖然不斷增長,直到2016年,才追上上市當年的業績。數據顯示,2012年-2016年,公司的凈利潤分別是5096.12萬元、4123.77萬元、6039.45萬元、8315.53萬元、1.14億元。尤其是2015年和2016年,公司的業績的增長速度明顯增快。

    不過,長江商報記者發現,這種凈利潤的增長并非是珠江啤酒自身業績增長所得,公司的扣非凈利潤在上市之后表現并不好。

    數據顯示,2010年-2016年,公司的扣非凈利潤分別是8786.35萬元、2203.25萬元、-284.25萬元、1723.41萬元、4661.99萬元、4719.61萬元、958.40萬元,到了2016年,已經不及上市當年的九分之一,并沒有像凈利潤一樣持續、高速的增長。

    而同時,公司卻收到了高額的政府補助,尤其是成功趕超了上市當年業績的2016年,收到的政府補助高達8.44億元,2010年-2015年,公司收到的政府補助分別是409.68萬元、3691.51萬元、7306.73萬元、2485.10萬元、1.32億元和1.60億元,截至2016年,珠江啤酒收到的政府補助累計達12.74億元。因此,有業內人士直指珠江啤酒的業績主要是依靠補助。

    不過2017年開始,珠江啤酒收到的政府補助大幅減少。財報顯示,2017年-2019上半年,公司收到的政府補助分別為8454.80萬元、8944.16萬元、3312.01萬元,這也讓珠江啤酒意識到必須依靠自己來重振業績。

    2017年,珠江啤酒提出調整產品結構,即將公司產品銷售份額由低端向中高端側重。經統計,最近3年,公司中高端產品的銷售份額占比均在80%以上,今年上半年,公司的中高端產品銷售占比達88.12%。

    產品結構調整確實為江啤酒帶來了業績增長。2017年-2019上半年,公司的凈利潤分別為1.85億元、3.66億元和2.12億元,同比分別增加62.75%、97.68%和88.52%。

    同期珠江啤酒的扣非凈利潤增速更快。最近3年,公司的扣非凈利潤為3401.56萬元、1.32億元和1.41億元,同比分別增加254.92%、288.04%和88.52%。上市8年后,珠江啤酒的業績終于成功反超上市當年。

    而中高端產品能夠成功占領市場,與珠江啤酒真金白銀的研發投入分不開。數據顯示,2017年-2019上半年,公司的研發投入分別為1.32億元、1.43億元和5758.48萬元,同比分別增加2.43%、8.40%和88.64%,而此前兩年,公司的研發投入增速都穩定在1%左右。研發投入的穩步提升,讓公司高端產品的產能進一步釋放。

    華南地區毛利率45.11%

    珠江啤酒的業績大幅提升,不僅與公司發力高端產品有關,與其重新聚焦華南市場也密切相關。

    據了解,珠江啤酒自成立以來,深耕華南市場,在廣東、廣西等省份具有較高的市場占有率。

    2012年,珠江啤酒不再滿足于華南市場,提出由華南市場開始,向全國市場進行拓展,并喊出“南固、北上、西進、東拓”口號,卻沒有想到在華北地區與華中地區遭遇了嚴重的水土不服,布點工廠出現大幅虧損。

    當時,珠江啤酒在河北、湖南等地布局了多家工廠,但是從結果來看,市場拓展的結果并不如意。河北與湖南的工廠連年虧損,截至2017年,兩家公司還分別虧損了3095.35萬元和3234.84萬元,河北珠江啤酒有限公司還被珠江啤酒列為特困企業。一起被評為特困企業的還有位于華南地區的汕頭珠江啤酒分裝有限公司,據了解,這是珠江啤酒財報上唯一一家位于華南還連年虧損的子公司。沒有邁向全國還引來主營市場的虧損,珠江啤酒此舉被市場戲稱為“偷雞不成蝕把米”。

    因此,2017年,珠江啤酒提出聚焦目標市場,實際上是重新回歸到以華南為主的銷售。 不過,珠江啤酒證券部的工作人員在電話中對記者表示:“雖然回歸華南市場,但是全國市場的拓展并沒有放棄,不過現在其他區域的市場推廣都是在以前建設的廠家基礎上進行。”

    數據顯示,2017年-2018年,公司華南地區的營收分別是35.81億元、38.38億元和19.56億元,同比分別增加7.03%、7.18%和5.67%,較前兩年0.30%和2.27%的營收增速有明顯提高。今年上半年,華南地區的毛利率為45.11%,達到近8年最高,公司盈利能力明顯提升。

    此外,珠江啤酒著力于啤酒文化產業建設,推進品牌與音樂、體育、藝術、美食多元文化融合,舉辦珠江純生生啤酒派對、夜場明星秀、非凡音樂派對、爵士樂品鑒等品牌活動,品牌推廣的同時也增加用戶粘性,此外,公司持續推進“珠江-琵琶啤酒文化穿衣藝術園區”,完善啤酒文化產業的建設,未來對公司業績發展都是長期利好。

    不過,業績增長也不能完全掩蓋珠江啤酒存在的問題,因為目標市場重新聚焦在華南地區,以前布局的地區開始變得尷尬。

    珠江啤酒的華中地區的一位經銷商對記者表示:“除華南地區外,現在其他地區的經銷商對珠江啤酒來說可有可無,廠家對市場推廣不重視,啤酒單價定價又偏高,雖然口感確實好,但長此以往,消費者仍然會選擇相對便宜的雪花和青島”。

    同時,該經銷商還向記者表示:“在經銷商大群中,多位經銷商認為,河北地區廠家推廣政策最好,雖然有虧損,但屬于拓展市場的階段性虧損,珠江啤酒在河北的市場明顯比其他地區更好,長期來看,對公司來說是利大于弊。”

    責編:ZB

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